□本报记者 王朱莹

郑商所白糖期权仿真交易竞赛自10月8日开赛以来，已连续交易近一个月。目前，参与期权仿真交易的客户积极性较高，截至11月1日，仿真交易交投活跃，运行稳定，期权合约累计双边成交2159.1万张，日均成交113.6万张，期末持仓共计182.8万张。

仿真交易现三大特点

根据竞赛期间的相关数据统计，目前为止，本次白糖期权仿真交易表现出三大特点。首先，与期货合约相比，期权合约的数量更多。目前，仿怎么治疗癫痫病效果很佳真交易系统中已挂盘的期权合约共计218个。其中，8个月份的白糖期货合约在比赛首日分别挂出11个看涨和看跌期权，共计176个。比赛期间随白糖期货价格的波动，郑商所累计增挂新行权价合约42个，以保证各合约月份均存在一定数量的实值和虚值期权合约，便于市场交易。

其次，与看跌期权相比，看涨期权的成交更加活跃。其中，看涨期权累计成交1538.3万张，期末持仓共计103.9万张，看跌期权累计成交620.8万张，期末持仓共计78.9万张。

第三，与远月期权合约相比，近月合约成交更加活跃。如SR401期权合约累计成交1388.4万张，期末持仓72.1万张，在所有期权合约中占比分别为64.3%和39.4%。分析人士指出，由于远月期权合约的不可预测因素很多，仿真交易中，交易者对远月期权合约相对谨慎，参与积极性不高。

做市商功能充分体现

尽管近月SR401期权合约的隐含波动率远高于其他合约月份，表现出一定的投机性，但与其他合约月份相同，SR401期权合约的市场价格变化规律与期权理论价格模型一致，即看涨期权价格随行权价格上升单向递减，看跌期权价格随行权价格上升单向递增。此外，SR401C5700等深虚值合约的市场成交虽十分活跃，但其价格却并没有出现暴涨暴跌现象。

对此，市场人士认为，此次仿真并非实盘交易，账户资金为虚拟资金，这在一定程度上提高了交易者的投机心理唐山市有效的治疗癫痫病医院。不过，由于期权合约众多，交易策略灵活，当单个期权合约价格严重偏离其理论价格时，交易者可以通过组合策略，或利用期货和期权中际医院在线咨询进行套利，可以有效地抑制和防止市场对深虚值期权的炒作。随着交易者对期权产品理解不断深入，以及对期权市场套利策略运用更加成熟，期权合约市场价格的运行也将更为理性。

郑商所负责人介绍说，对于市场中成交不够活跃的期权合约，如市场不存在买卖报价或者买卖价差过大，交易者可以通过询价方式，由做市商为市场提供双边报价。仿真交易中，做市商基本都能较好地履行做市义务，为成交不活跃的期权合约提供市场流动性，满足市场交易需要。据郑商所统计，仿真期间交易者共计发出询价指令46890笔，做市商累计响应120585笔，日均询价指令2468笔，做市商日均响应6347笔。“平均而言，单笔询价指令发出后共有2.6个做市商做出报价响应。这表明，引入做市商制度有助于提高期权市场流动性。”上述负责人说。